Bu akşam tüm gözler onda olacak

EKONOMİ - Fed Başkanı Janet Yellen'in görevinden ayrılmadan önceki son toplantısında açıklanacak faiz projeksiyonları, piyasalar için beklenen faiz artışından daha fazla önem taşıyor. Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) dün başlayan ve bugün sona erecek toplantısına ilişkin beklentilerini paylaşan Amerikalı ekonomistler, bankanın politika faizini, güçlü istihdam ve büyüme performansına bağlı olarak 25 baz puan artırmasına garanti gözüyle bakıyor.

FOMC'nin yılın son toplantısında üçüncü kez faiz artışına gitmesini halihazırda fiyatlamış olan piyasalar ise bankanın faiz kararından ziyade gelecek yıla yönelik faiz projeksiyonlarını merakla bekliyor. Faiz artırılacağı konusunda hemfikir olan ekonomistlerin son kez eylül ayında güncellendiğinde 2018'de 25 baz puanlık üç faiz artışı olacağına işaret eden 'noktasal grafik'e yönelik tahminleri birbiriyle örtüşmüyor.

FAİZ PROJEKSİYONU 3'TEN 4'E ÇIKABİLİR

Moody's Analytics Direktörü Ryan Sweet, FOMC'nin faiz oranını 25 baz puan artırarak yüzde 1.25-1.50 aralığına yükseltmesini beklediğini belirterek, "FOMC toplantısından çıkacak en kritik mesaj, Fed yetkililerinin 2018 için verecekleri sinyal olacak" dedi.

Beyaz Saray ve Cumhuriyetçilerin vergi reformunda önemli ilerleme kaydetmesinin 'noktasal grafik'e yansıyacağını düşünen Sweet, "İşgücü piyasasında süregelen güçlenme ve muhtemel vergi yasası, medyan faiz projeksiyonunun üçten dörde yükselmesi ihtimalini kuvvetlendirdi. Piyasalar ise şu anda gelecek sene için bir ya da iki faiz artışı öngörüyor" değerlendirmesini yaptı.

Sweet, makroekonomik projeksiyonlarda ise 2018-2019 yıllarına ilişkin işsizlik oranı tahminlerinin aşağı, büyüme beklentilerinin ise yukarı revize edileceği öngörüsünde bulundu.

NOKTASAL GRAFİK 75 BAZ PUAN ARTIŞA İŞARET EDECEK

High Frequency Economics'in Başekonomisti Jim O'Sullivan da FOMC'nin faiz oranını muhtemelen iki muhalif oya rağmen artıracağını ifade etti. Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari ve Chicago Fed Başkanı Charles Evans'ın karara karşı çıkacağını öngören O'Sullivan, ilk kez oy kullanacak Randal Quarles'in ise faiz artırılmasını destekleyeceğini dile getirdi.

O'Sullivan, geçen hafta açıklanan çeyreklik emek maliyeti verisinin zayıf gelmesinin sıkılaştırmaya bir süre ara verilmesini savunan üyelerin elini güçlendireceğini belirterek, "Noktasal grafikteki projeksiyonlar 2018 yılında muhtemelen 75 baz puanlık sıkılaştırma yapılacağını gösterecek" dedi.

FOMC karar metnindeki görece şahin tonun korunacağını düşünen O'Sullivan, Fed Başkanı Janet Yellen'in basın konferansında mali politikalara yönelik sorulara net yanıt vermekten kaçınacağını sözlerine ekledi.

BOŞ KOLTUKLAR PROJEKSİYONLARI OKUMAYI ZORLAŞTIRACAK

ETX Capital'ın Kıdemli Piyasa Analisti Neil Wilson ise piyasa aktörlerinin FOMC'nin ekonomik projeksiyonlarında aradıklarını bulamayabileceklerine işaret etti. Fed'in Yönetim Kurulu'nda dört üyenin eksik olduğuna dikkati çeken Wilson, "Noktasal grafik ve diğer ekonomik projeksiyonların geçerliliği, Fed'in yönetiminde gelecek yıl kimlerin yer alacağı henüz belli olmadığı için daha az olacak. Bu durum gelecek yıl nasıl bir politika izleneceğine yönelik belirsizliği artırıyor" ifadelerini kullandı.

Toplantıda izlenecek önemli noktalar şöyle;

- Enflasyon rakamları: Traderlar, Fed'in gösterge faizi 25 baz puan artırmasını fiyatlıyor. Fed'in faizi yüzde 1.25-1.5 aralığına çekme durumunda 2017'nin üçüncü faiz artışı gerçekleşmiş olacak. Toplantı sonrasında gelecek açıklamalarda ise son enflasyon rakamlarında herhangi bir iyileşme olduğuna değinilip değinilmeyeceği de önemli bir soru. 

- Nokta grafik: Yıllık büyümenin son çeyreklerde yüzde 3 seviyesini aşması ve vergi indirimlerinin yaklaşmasıyla birlikte, Fed'in ekonomik tahminlerine güncelleme gelmesi muhtemel. Piyasalarda faiz artışı görünümü izleniyor olacak. Fed'in nokta grafiği, Eylül ayında 2018 için üç çeyrek puanlık faiz artışı gösteriyordu. Bazı Wall Street analistleri, bu rakamın 4'e yükselebileceğini öngörüyor. 

- Yellen'ın son yorumları: Fed Başkanı Yellen, ABD saatiyle 14:30'da son basın toplantısını düzenleyecek. İşsizlikte sert düşüşlerin görüldüğü, istikrarlı bir büyümenin gerçekleştiği ve piyasalarda herhangi bir felaketin yaşanmadığı bir dönemde başkanlık koltuğunda oturan Yellen, ekonomiye ilişkin iyimser bir değerlendirmede bulunabilir. Yellen'a yöneltilebilecek sorular arasında, Fed'in vergi indirimlerine ilişkin beklentileri, vergi indirimlerinin büyümeye potansiyel etkileri ve buna karşılık olarak ne kadar ek sıkılaşma gerektiği yer alıyor.